La pequeña Dorothy, acompañada de su perrito Toto, es transportada por un tornado desde Kansas, donde vive con sus tíos,
hasta el Maravilloso Mundo de Oz, matando la casa en su aterrizaje a la malvada Bruja del Este. Una anciana, que se identifica como la Bruja del Norte, explica a la muchacha que en el reino viven cuatro brujas, dos buenas, la del Norte y la del Sur, y dos malvadas, la del Este y la del Oeste. En el centro del territorio se encuentra la
Ciudad Esmeralda, lugar donde reside el poderoso Mago de Oz que es el único que puede ayudarla a regresar a casa. Para ir a la Ciudad Esmeralda deberá seguir el camino de baldosas amarillas y contará con la ayuda de los
zapatos mágicos de la fallecida Bruja del Este.
Dorothy se encamina feliz hacia su objetivo entablando amistad con un espantapájaros, un leñador de hojalata y un león cobarde, que al conocer los poderes del mago deciden acompañarla para solicitar lo que más ansían en este mundo, un cerebro, un corazón y valentía. Hasta llegar a la ciudad vivirán innumerables aventuras, donde cada uno de ellos destacará por las cualidades de las que creen carecer, inteligencia, bondad y valor, respectivamente.
Una vez llegan a la Ciudad Esmeralda el Mago de Oz les recibe individualmente, adoptando para cada una de las entrevistas diversas formas, indicándoles que sólo concederá sus deseos si derrotan a la malvada Bruja del Oeste.
Algo desanimados emprenden camino siendo derrotados todos menos Dorothy, que es temida por la bruja del Oeste, por contar con la magia de los zapatos y la protección de la Bruja del Norte. La muchacha, inconsciente de su poder, es tratada como una esclava pero ante una tentativa de robarle los zapatos mágicos por parte de la bruja, la derrota accidentalmente arrojándole un balde de agua que la disuelve.
Rescatados sus amigos, vuelven a Oz para obligar al gran mago a cumplir su promesa, pero cuál es su sorpresa al descubrir que en realidad es un farsante que llegó en globo años atrás, arrastrado por el viento, y que caído del cielo fue tomado por un poderoso mago. Sin embargo, construye un cerebro para el espantapájaros, un bonito corazón para el hombre de hojalata y da un bebedizo al león que le otorgará valor. Para Dorothy reserva una sorpresa, la construcción de un globo con el que ambos volverán a casa. Desafortunadamente, justo en el momento del despegue Toto escapa, Dorothy intenta recuperarlo, y el mago parte sin ella.
Descorazonada recibe el consejo de un guardián del castillo: tal vez la buena y poderosa Bruja del Sur, pueda ayudarla. De nuevo se pone en camino y la bruja le indica que desde el primer momento poseía el modo de volver a casa, si golpea tres veces los tacones de los zapatos mágicos se podrá trasladar donde desee. Con lágrimas en los ojos se despide de sus amigos, golpea con los tacones y regresa a Kansas donde sus tíos la reciben plenos de felicidad.