Ricardo, un joven idealista, al parecer sin ningún problema económico, decide irse a vivir al lado del mar con un criado
y un pintor que lleva siempre una venda cubriéndole los ojos. Allí encuentran a don Joaquín, que no tiene más remedio que hacerse pasar por fantasma para que el señorito le admita en su casa de extravagantes de todo tipo. Espera además a un
payaso, también enemigo de lo razonable, para completar el zoo. En lugar del payaso se presenta en la casa una joven con aspecto de zumbada que dice ser una sirena y estar enamoradísima de Ricardo. Éste se vuelve loco por ella. Rechaza los consejos de su amigo Florín, quien insiste en que debe averiguar quien es en realidad la muchacha, con el argumento de que "Sirena es una deliciosa mentira que no estoy dispuesto a cambiar por ninguna verdad".
El payaso que esperaban viene semanas después y les descubre que la sirena es en realidad su hija, que está loca y es la compañera del
director del circo en que él trabaja, un tirano que la maltrata y la pega. En el último acto, la chica ya ha sido puesta en tratamiento y niega ser una sirena. El brutal director del circo llega para llevársela, pero Ricardo le rechaza. Los acontecimientos provocan que el idealista Ricardo entre en una crisis, en la que ya no sabe si dejarse llevar o no por la fantasía como ha hecho hasta entonces. Arrebata la venda que cubre los ojos del pintor y descubre que está ciego y que lleva la venda para ilusionarse de que se priva voluntariamente de la vista. Como reflexión final, Ricardo declara que descubrir las mentiras no lleva a nada y se promete "curar" a Sirena de esa cordura que la ha conducido a dejar de sentirse sirena.